由于近一周港口煤价下跌与坑口煤价上涨双轮反向驱动，目前发运利润已有所缩减。

5，4月中的收紧进口煤，挽救了一大部分贸易商，你们应该跪谢发哥，现在这个594同样是在救那些贪婪情绪占主导的贸易商，提醒你别过火，得有个度，才能活得久。看看某量、某隆公司的销售策略就明白贪婪情绪主导了本次上涨，不是需求。

1，讨论涨跌的基本是大大小小的货易商，所有人不谈真实成本只谈眼下矿价+运费到港成本，忽略了煤矿老板不论卖给你到港成本是500还是700都是赚的，多少的问题，为啥定500-570呢，因为能覆盖99%的矿不亏，神华卖400也赚，同煤500以下就亏了，可以说定这个价是为了照顾同煤了。发哥不说只做，累积效应快发力了。3，手上有货的在喊涨又骂喊跌的，为啥？贪婪与恐惧交织，近一周的价格盘整反映的正是这种双情绪的搏斗，价格目前来说反映的是情绪不是供需了，不是没货缺货，是俺不卖。4，秦港上700万吨会让部分贸易商的情绪悲观，如果进口煤稍微松下，又多一部分更悲观，价格自然下来了。7，电厂也得有饭吃，500-570煤电两兄弟双盈，让贸易商的贪婪情绪主导交易，会惯坏煤矿，难道撑死煤矿饿死电厂？贸易商别谈你的到港成本也别谈需求，价格的决定因素己不在此，现在是所有人的情绪集合决定的

内蒙古煤5000K主流成交价在655~660元/吨，5500K主流成交价为735~740元/吨。他表示，动力煤价格突破700元/吨，市场分歧面加大。近期市场传闻进口煤政策将再次放开，对电厂等终端的需求会有一定倾斜。

另一方面，煤炭主产地受多因素影响，供应依然偏紧，价格持续走高。加上油价上涨等多种因素影响，发运成本大幅上升。同时，近期由于受梅雨天气的影响，全国气温有所回落，六大发电集团沿海电厂日耗回落至67万吨左右的水平，比前期高位减少12万吨。一方面，国家对煤炭保供稳价的意愿愈发明确，相关部门通过长协兑现率的核查、增加铁路发运量等多项措施，旨在稳定煤炭价格。

第二，进口煤政策尚未明确，进口增量较为有限。从6月前11天沿海电厂数据看，目前消耗量虽然有所回落，但同比去年依然增长了5.09%。

6月1日至6月8日靠泊的月长协5500大卡煤炭价格为每吨625元，6月9日0时之后靠泊的价格为每吨594元。根据历史数据测算，仅城乡居民生活用电方面，6月比5月增量约为34.5亿千瓦时，7月比6月增量约为107.8亿千瓦时，折算成煤炭消费量分别为159万吨和498万吨。在预期迎峰度夏需求增加的心理作用下，当前贸易商出货意愿依然较低。中煤集团也表示将坚定履行央企责任，多渠道组织货源，满足用户的增量需求和紧急需求。

严格按计划量兑现，船型亏载不得补量。上游供应偏紧，多地价格进一步上调，其中鄂尔多斯地区5500大卡动力煤坑口价自4月中旬以来已累计每吨上涨近50元。这就导致贸易商低价不出的情况出现，在一定程度上支撑短期沿海市场价格即使出现回落，空间也较为有限。综合来看，笔者认为，目前大型煤炭企业采取的保供稳价措施相对乏力，在旺季需求相对确定的情况下，煤炭市场大概率会继续走强：第一，大型煤炭企业虽然联合保供稳价，但心有余而力不足。

但在市场政策未真正明确之前，相关企业在去年有过因为进口煤从严政策亏损巨大的经历后，依然不敢轻易签订进口煤的采购协议，以免压港、通关滞压等造成巨额经济损失在夏季需求高峰来临之际，煤炭主产区开展环保整治等使得产能释放受限，供需紧张局势短期难以改善。

然而，东兴证券分析师郑闵钢认为，历史恐难重复。澳洲纽斯卡尔动力煤价升至112.60美元，创2012年来最高。

而神华等大型煤企降价的效果或因长协煤限量而大打折扣，因此短期内动力煤价仍将继续高位运行。而国内大型产煤企业为响应国家保供稳价的号召掀起了新一轮降价潮。在郑闵钢看来，动力煤的上涨行情将具有持续性，主要是供应偏紧格局仍将持续下去，而传统旺季意味着刚性需求强劲，这都将给价格带来上涨动力：环保风暴来袭，产地煤炭供应趋紧6月属于迎峰度夏高峰期，而主产地山西、陕西、内蒙古等各地矿场因环保、煤矿超能力生产整治、安全检查等因素使得煤矿产能释放持续受限，供应紧张的局势短时间内难以改善。4月中旬以来，无论国际市场亦或是国内市场，动力煤价格均上涨明显。就在上周末神华集团宣布降低月度长协价后，近日神华集团再度发布五条重磅消息：年度长协月均兑现率不得超过90-91%、月度长协月均兑换率不得超过90%、6月1-8日前靠泊月长协5500大卡625元/吨，9日0时后靠泊594元/吨、特低灰煤种（原供化工冶金）取消供应、严格按计划量兑现船型不得补量。因此，东兴证券分析师郑闵钢总结称：虽然大型煤企带头下调价格一定程度上抑制了市场的看涨氛围，但由于环保风暴来袭导致主产区煤炭产量受到抑制，加上马上进入迎峰度夏用煤高峰期，随着6月下旬气温的升高，下游电厂对动力煤仍有较强的刚性需求，预计短期之内动力煤价格仍将继续高位运行，动力煤板块具备投资机会。

这似乎是之前动力煤行情卷土重来：长江口动力煤价从去年9月起从600元/吨左右持续攀升，今年2月一度接近850元/吨高位，但随着海内外供给增加，煤价从3月开始回落。保供难，难于上青天虽然神华集团表态保供稳价，但效果或许大打折扣。

长江口动力煤现货价格自去年下半年以来再破700元大关，同期期货涨超17%。虽然近期沿海地区高温状态有所缓解，沿海六大电厂负荷出现下降，在一定程度上缓解了下游补库的迫切需求，但进入6月下半月后，将正式迎来度夏用电高峰期，随着气温的升高，电厂负荷会再次上升，动力煤需求也会明显好转。

而同样是大量依靠外购的伊泰近期也跟用户沟通减量供应，这也从侧面反应了目前市场供应偏紧，保供形式十分严峻。迎峰度夏在即，国内外煤炭价格大幅上涨，海运市场的供应大规模涌入国内市场。

从上述五点可以看出，由于长协煤价远低于现货价格，下游用户需求旺盛，所以在现货紧缺的情况下，神华对长协煤作出了限量说明。迎峰度夏拉动火电耗煤需求进入5月以来，受到高温天气的影响，电厂日耗持续高位运行，5月六大电厂平均日耗高达72万吨，同比上升18.7%按市场价采购，神华承担社会责任。分电厂来看，粤电存煤可用天数大幅上升，其他电厂库存可用天数变化不大，处于相对低位。

近日，国家相关部门陆续进入主产地开展环保检查与煤矿安全检查，据了解，内蒙地区煤矿大面积停产，陕西地区，环保安监也入驻榆神各矿。根据今年前几个月的用电情况来看，一旦热带气旋影响逐渐消除，气温回升，南方用电负荷将快速增长。

发电量再超预期，放大的供需矛盾将何去何从？5月份发电量再超预期。1-5月，全国发电量累计完成26215.0亿千瓦时，日均发电量同比增长10.3%。

可以看到，目前在环保、安监限制下，主产地产量进一步收缩。据第一财经报道，6月8日晚间从国家能源集团获悉，该集团将把外购煤长协价格控制在600元/吨以内，全力稳定煤炭市场形势、保障社会用煤安全。

神华上调外购煤收煤价反映了在原采购价下，外购煤的严重欠量。在发改委限价的同时，安监环保在进一步地限制生产。那么对外购煤销量占比接近50%的四大家之一民营企业伊泰而言，其是否会以外购亏损来稳市场煤价？另外，需要思考的是供需矛盾未解决的情况下，以大型煤企承担亏损来为煤市降温的手段能否持久？发改委VS安监局、环保局，限价和限产同步。神华以自有铁路运输为主，运费相对便宜。

一旦南方重受高温控制，日耗预计将快速回升，电厂存煤也将快速回落，依然看好旺季现货价格，动力煤优质上市公司依旧是低估的，看好其估值修复。6月12日内蒙古煤炭交易中心最新消息：神东外购5500大卡现货车板价上涨25元/吨，现价385元/吨。

限价或与保长协量不可得兼 据煤炭资源网数据显示，截止6月11日，内蒙古东胜Q5500精煤价格车板价为430元/吨。其中，水电、火电、核电分别累计完成3760.4亿、19271.3亿、1022.8亿千瓦时，日均量分别增长2.6%、9.6%、13.5%。

我们预计六大日耗很可能会破90万吨大关（去年夏天最高为85万吨），如果此时电厂存煤还没有补上来的话，电厂或陷无煤可烧之境。如果说神华作为央企和我国第一大煤炭集团，其应当承担这个社会责任，以稳定市场煤价，并且神华具备良好的盈利能力，也承担得起这个责任。